Bokáig tocsogunk az olajban. Akkora a kínálati többlet, hogy a minap vásárolt szardíniásdobozban már egy halnak a helyét ki is hagyták, hogy oda is olajat tudjanak "belesumákolni".

Komolyra fordítva a szót, a hónapot egyértelműen az olajpiac mozgása határozta meg. Szándékosan nem írok válságot, mert nekem az mindenképpen egy hosszabb távú folyamatot jelöl. Válságjelenség talán lehetne, de egyelőre a hírek és a hónap második felében mutatkozó erőteljes visszapattanás azt mutatja, hogy megnyugodni látszanak a kedélyek. A 30 dollár alatti olajár sok országnál beindíthatta az alternatív megoldásokat kereső stratégiákat. Hallani orosz, szaúdi és még ki tudja milyen háttértárgyalásokról, ami a számukra égető probléma megoldását szolgálják. És ha már ide eljutottunk, akkor ezt meg is fogják oldani, mert az éhenhalás nem alternatíva.

Az olajárzuhanás a kínai lassuló gazdaságra jelentkező válaszként indult el január elején és magával ragadta az egész piacot. Az ilyen helyzetekben, mikor hirtelen minden rossz lesz, szabadulni szeretnének minden kockázattól a befektetők. Az irány a tőzsdepiacon negatív, a nyersanyagpiacon negatív, a kockázatos pénzügyi termékek piacán negatív. Hiába vannak az ember eszközei diverzifikálva (különböző piacokra, termékekbe elhelyezve) egy az irány mindenhol. Egy szemléletes mondat van a fejemben ilyen helyzetekre egy nemrég olvasott könyvből: "Hirtelen az eszközök közötti korreláció eggyé válik".

Most valami hasonló játszódott le. Pár napig minden lefelé ment kivéve, az aranyat, az USA államkötvényt és a pénzpiacon mondjunk a svájci frankot. Bár a pénzpiacokat nem követem közelről, de emlékeim szerint ilyen helyzetekben a CHF menedékvaluta szokott lenni. Mondjuk a korreláció ezeknél a termékeknél is egyhez közelít ilyen esetben, csak az előjel más (-1).

Felvezetés megvolt, most már nézzük meg a havi statisztikát:

Hogy találjak támpontot a rövid értékeléshez, a havi eredményt érdemes összevetni a 2015. augusztus havi adatokkal, amikor az S&P 500 hasonló mértékű zuhanást szenvedett el (ugyancsak a kínai lassulástól való félelemreakcióként); bemásolom az ide vonatkozó a sort:

Ezek teljes havi adatok, de mindkét esetben az S&P 500 hónap végére már korrigálta az esést és jött kifelé a gödörből. A hónap közbeni legnagyobb zuhanási szinteket is összevetve látható, hogy az eddigi történéseket összemérve is hasonló mozgás látszik az indexen (legnagyobb zuhanás az előző csúcshoz mérve: aug.: -13,74%; jan.: -12,93%)

A környezet tehát hasonló mint augusztusban, a teljesítményem viszont elég más. Nem akarok olyan fényben sütkérezni, ami nincsen, de szakmailag fontos napokat élek meg. Az igazi válasz arra vonatkozólag, hogy ilyen "könnyedebb" pánikreakciókat viszonylag kiegyensúlyozottan tud e venni a portfólió még nincsen meg. Jó esetben március vége lehet az az időpont, amikorra már biztosan látszik, hogy jó irányban tapogatózom e.

A mostani hozamadatok hátteréről annyit azonban megoszthatok, hogy a pozitív hozam a diverzifikációnak köszönhető, amennyiben voltak ügyleteim olyan termékekben, amik nem annyira követik a hirtelen hangulatváltozásokat. A poszt elején erről írottak mellett is igaz marad, hogy bármennyire egyirányba húz a piac, azért mégis van jelentősége egyidejűleg különböző termékekbe fektetni. Konkrétan búza és kukorica kontraktusokból tudtam hozamot csinálni, mert azok is ugyan január közepén pár napig negatív irányban mozogtak, de nem vertek nagy hullámokat és pár nap után visszajöttek így célárral ki tudtam szállni.

Ha belegondol az ember, mivel a kereslet-kínálat nagysága szabja meg az árakat a tőzsdéken a búza-kukorica esetében is, és miután a népesség nem változik egyik pillanatról a másikra, így a keresleti oldal elég stabil. A kínálati oldal pedig akkor változik, mikor már látszik, hogy milyen termés lesz, ez pedig a Föld északi féltekén, - itt nagyobb a termőterület - semmiképpen sem január hónap, ergo ilyen időszakban aránylag jól tervezhető, stabil piac.

Kíváncsi vagyok a folytatásra, érdekes lesz.

Ádám

2016. január 31.