Egy hónappal a Brexit után olyan mintha az USA felfelé zuhanna. A Brexit és a közelgő elnökválasztás miatt elmaradni látszó kamatemelést hozzák leginkább magyarázatként. Magyarázat mindig van, előre látni viszont ezt a reakciót sem lehetett. A Brexit-szavazás előtti fejekben hamarabb benne volt az EU-szétesés miatti pánik, mint az, hogy majd az USA indexek soha nem látott csúcsokat döntenek ennek hatására.

A stratégiám ugyan szélső értékek keresésére épül, de ennyire nem extrém szélsőkre, így komoly kihívást jelentett a hónap.

A számok

Rövid értékelés

A magas indított ügyletszámot és azon belül a bukási arányt az okozza, hogy egy ügyletet négyszer kellett eddig hosszabbítanom és ez négy külön ügyletként szerepel a statisztikában. Az eddigi fél évben, mióta ezzel a stratégiával dolgozom két alkalommal kellett hosszabbítanom, egy alkalommal egyszer, a másodiknál pedig kétszer. Most ebben az esetben négynél tartok, de ha még tovább menetel az index felfelé, akkor lesz tovább is. Bírom még szuflával és tőkével. Egyszer be fog esni az index, nincs olyan, hogy mindig éves szinten 25%-os ütemben emelkedjen (6 havi hozamból számolva 25,95%).

Mi lesz?

Nem vagyok jós, nem is szeretem azokat a cikkeket, amik előre pánikot jósolnak. Szerintem az ilyen cikkek sztenderden ott vannak már megírva bizonyos szerzőknél és néha mikor már nagyon hiányzik az olvasó előhúzzák a mellényzsebből, valami jó "véres" címet kanyarintanak hozzá és beszerkesztik az újságba.

Egy ábrát azért én is szerkesztettem, mégha nem is a jövőről, de a múltról, ami majd meglátjátok nagyjából ugyanaz mint a jövő.

Legalábbis abban az értelemben, hogy ugyanazok a tendenciák folytatódnak mint eddig. Miért is lenne más, mi változott az emberi természetben húsz-harminc év alatt?

Az ábrán az S&P 500 index 6 havi hozamadatai láthatóak egészen a hatvanas évek közepéig visszamenőleg. A nagy kilengések mutatják a jelentős válságok időszakát, ahol nyilvánvalóan először zuhanás történik, majd aránylag gyorsan (bár az ábrán nem nagyon lehet megkülönböztetni, hogy míg a zuhanást akár pár hét alatt át lehet élni, a felépülés azért a legtöbbször minimum két-három évbe beletelik) felépülés és így pozitív irányba ugyanaz, sőt nagyobb kilengés.

Mit érdemes nézni rajta? A nagy kilengéseknél (1973-74 Olajválság; 2001-02 Dot-com lufi kipukkanása) elindítottam egy segédvonalat pirossal, ami a válságidőszakok után követő konszolidációt bemutatását segíti. Látszik, hogy a válságokból kijövet egyre kisebb kilengések történnek a piacon.

Mi következik ebből  a mostani helyzetre vonatkozóan? 12 % felett áll a hat havi hozama az S&P-nek. Nagyjából be lehetne húzni az utolsó szakaszra (2008-09-t követően) egy-egy egyenest az eddigiekhez hasonlóan. Látszik, hogy nincs tovább tere az emelkedésnek az USA indexekben rövid távon. Ettől még nem jön válság, csak egy korrekció, de annak jönnie kell. Most már csak okot kell hozzá találni! De az meglesz: olajár-zakó, olasz bankok-zakó, kínai lassulás lassan örökzöld téma, USA elnökválasztás. Elég ez így egyszerre?

Hiába az extrém szélső érték, sosincs az az állapot, ahonnan ne lehetne még extrémebb, ezzel számolni kell, aki élni akar (a piacon). Ide beszúrom azt a cikket, ami kedvet adott a téma kifejtéséhez.

Ráadás: szemfülesek észrevehetik, hogy az ábrán a középszint már szemre sem az elsőre logikusnak vélt 0%-os hozamnál van. (1965 júliusa óta a mai napig évente átlagosan 6,495 %-os nominális hozamot termelt az index; kalkulátor)

Ádám

2016. július 30.